新冠病毒（Covid-19）大流行将对未来10年的石油供应、需求及价格产生深刻和持久的影响。为帮助生产者了解与经济复苏快慢有关的挑战，在此呈现给大家两种情形，即两波疫情。石油工业正在经历一个前所未有的需求断崖，为了获取最大盈利，需要准确预测和真实世界的经济模型。为了实现这一目标，我们采用了一个专有的、结合了地缘政治和宏观经济场景的全球石油经济模型。

情景模型对于以下情形得出了原油、液态天然气（NGL）和天然气供给、需求和价格结果乐观情况是一波新冠病毒大流行后快速“V”字形经济复苏；现实情况是两波新冠病毒大流行，延伸至2021年第二季度经济开始缓慢复苏。

供应减少
新冠病毒2019年底被发现，之后又在全球多地出现。到2020年4月，已快速蔓延至远东、欧洲和北美的其它地区。2020年1至4月，旅行限制、城市封城和国家封锁迅速削减了石油日消费需求2500-3000万桶。

包括美国在内的非欧佩克产油国3月份才开始减产，原因是原油储存能力减少。特别是美国和加拿大。到4月底，美国原油日产量减少了180万桶，主要是通过关闭一些轻质页岩油盆地的井来实施减产的。4月，欧佩克召开了减产会议，到2020年6月，欧佩克的日产量比2020年1月减少了600万桶。不出所料，经合组织的工业石油库存在2020年1至4月间增加了3亿桶。在消除过剩库存之前，欧佩克和沙特误判的后果重创了油价，致使油价急剧下跌。在2020-2021年的秋冬季时期，除中国外的其他地区或许完全有能力应对第二波疫情，不会导致过度的经济损失，然而事实是大失所望。在这种情况下，经济损失可能会进一步加剧，影响可能会更加深远。

市场关联

对欧佩克来说，在新冠病毒大流行环境下促进石油需求复苏将尤其具有挑战性。图1【历史和预测的两波新冠病毒情形的全球经济增长率和总的石油需求】描述了历史和预测的两波新冠病毒情形的全球石油需求和经济增长走势。在单波疫情的情形下，到2021年上半年，经济将迅速出现“V”字形复苏，但石油需求尚未完全回到疫情大流行前的走势。更悲观的情况，石油需求在2022-2023年前不会达到2019年的水平，仍会远低于新冠病毒大流行前的走势。
 

短期内，过剩的石油库存会压低油价。面对需求复苏缓慢，欧佩克需要严格遵守行为准则，才能在接下来的几年里大幅削减库存。假设到2040年，零排放汽车占新车销售量的60%，那么这两种情形将模拟出汽油和柴油的需求。因此，这两种情形都预测，到2030年中期，石油需求将放慢至每日1.05 – 1.08亿桶的峰值。
短期内，面对非欧佩克成员国的产量复苏，要想将供应与可能的步履蹒跚的复苏需求相匹配将会很困难。鉴于大于3亿桶的过剩的库存，对于欧佩克来说，在复产过程中，采取保守的立场想必才是精明和稳健的应对方法。
由于战争、制裁和内乱，欧佩克成员国（委内瑞拉、伊朗和利比亚）和非欧佩克成员国（叙利亚和也门）也可能将关停的570万桶日产能中一些可能的复产加以管控。预计利比亚的石油生产将在 2020年开始回归市场，但该国仍极有可能再次发生国内冲突。委内瑞拉和伊朗恢复石油生产可能是一个缓慢的过程，委内瑞拉这个国家正在缓慢衰落，美国对伊朗仍在施加制裁。
 

不过，伊朗和委内瑞拉似乎都有可能在这十年的中期之前恢复到更高的生产水平。在这期间，如果是通过减产出现了这种情况，沙特和欧佩克的其它成员将不得不适应这种恢复。这将给欧佩克国家带来相当大的压力，自2014年以来，因鲁莽的市场份额的决策和新冠病毒大流行的影响，欧佩克国家的财政已捉襟见肘。

美国页岩油

随着需求和油价的上涨，欧佩克组织还将应对美国轻质页岩油产量的复苏。图2，全球石油生产模型给出的历史和两波新冠病毒情形预测的欧佩克产量复苏的走势，给出了两波新冠病毒情形欧佩克原油生产的预测。悲观的情形，预测欧佩克原油2024年日产量将升至3200万桶，2020年中后期日产量则下降至3100万桶。美国轻质页岩油本质上是一个价格接受者，而不是一个像欧佩克那样的摇摆不定的生产者。美国轻质页岩油价格的敏感性因盆地而异，二叠纪的产量对油价下跌最具影响。
随着钻机数量和新生产井数量的减少，美国轻质页岩油生产需要大约6个月的时间才能开始对石油的价格波动做出响应，甚至多达12个月才能完全做出响应。这是由于平仓操作、对冲买卖和供应成本的时间滞后，以及美国轻质页岩油井的迅速递减，需要保持钻井活动以维持产量等诸多因素所致。2020年春季，因面临的前所未有的储存能力和需求的不复存在，现有的生产井被关闭，美国轻质页岩油产量的急剧下降超过了每日100万桶。图3，全球石油生产模型给出的历史和两波新冠病毒情形下预测的美国轻质页岩油产量走势，以及历史和预测的美国主要轻质页岩油盆地的钻机数量，给出了历史和模型预测的两波新冠病毒情形美国主要盆地轻质页岩油的产量和钻机数量。凸显了油价下跌和上涨的响应延迟。
 

根据预测，美国轻质页岩油日产量将下降150-200万桶，直到2022年或2024年（后才可能恢复生产。经济上暴露的运营商，即使是在成本最低的二叠纪盆地，如果没有大量的外部援助和债务管控，也不太可能生存下去。在这之后，到2030年初，油价回升才能支持美国轻质页岩油生产达到日产800-900万桶的水平。图4，全球石油生产模型给出的历史和预测的两波新冠病毒情形美国液态石油生产和需求缓慢复苏的走势，显示了新冠病毒大流行之后，直至2020年中期，美国预测的石油需求与供给之间的差距正在扩大。这主要是因为2020至2024年美国轻质页岩油产量的下降。预计2020年初石油净出口为每日300至400万桶。

油价预测

到2030年，油价走势有三个阶段，见图5现实了历史和全球石油模型预测的两波新冠病毒大流行情形的油价走势。2022-2024年，油价将脱离新冠病毒大流行的影响，达到每桶65-70美元；到2020年末，油价将呈现缓慢和摇摆式地升至每桶50-60美元；随着供应在2030年收紧至每桶80美元，之后油价上升会趋稳。
 

新冠病毒重创了全球经济，因此，对石油需求的影响是深远的，特别是最有可能出现的、与持续大流行有关的深度和长期的衰退。如果没有欧佩克的强力干预，原油的平均价格可能会一直低于每桶50美元的水平，直到2022年中期之后。果欧佩克追求价格目标，油价可以通过进一步的限产，将其控制在一个接近预期的水平。 如如果欧佩克追求市场份额，油价将跌至新油桶的临界成本，每桶约40-45美元（需求增长），或每桶约30美元（持平或需求下降）的临界生产成本。

预计未来10年间的后5年，供应和需求将趋于一个收紧的平衡，由于非欧佩克产油国，特别是俄罗斯的产量开始下降，美国轻质页岩油将达到一个稳定的水平。即使没有欧佩克的干预，预计油价将上涨至每桶80-90美元或每桶70-80美元。同时，有几种情况将大有可能发生。如欧佩克管控产量，旨在满足欧佩克对原油的需求；利比亚2020年初恢复全面生产能力；委内瑞拉2022至2027年间逐渐恢复生产；对伊朗的制裁于2025年解除；到2030年初，伊拉克将达到600万桶的日产能；到2030年中期，深水巴西将达到日产600万桶的峰值产量；到2030年初，美国轻质页岩油将具有日产800-900万桶的最大生产潜能；2020年中后期，俄罗斯的原油产量开始下降；到2040年，电动汽车市场将达到60%的新车销售量；无其它全球衰退或冲突或制裁环境对石油生产或需求产生重大影响。