国际油市或持续供需失衡
时间：2024-03-29 17:24
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沙特和俄罗斯引领的减产联盟“欧佩克+”在最新减产例会上宣布，将原定3月底到期的减产协议延长至6月底，合计减产量仍保持220万桶/日。
机构普遍认为，今年以来，两大国际基准油价连月上涨，但目前价格水平仍徘徊在75美元/桶至85美元/桶区间；尽管部分能源进口国原油需求出现短期下降，但仍难以给供需平衡带来支撑，加上近月原油期货合约较后几个月溢价，油市趋紧或将是今年常态。
最早下半年探讨逐步提产
《金融时报》指出，去年11月减产例会上，“欧佩克+”达成一致：2024年底前，将合计原油产量减少200万桶/日。今年第一季度，沙特、俄罗斯等国自愿额外减产，使得“欧佩克+”减产量达到220万桶/日。
据了解，按照计划，从现在到6月底，沙特仍将继续承担大部分减产量，即上半年沙特原油产量将保持在900万桶/日。今年1月底，沙特阿美宣布，受沙特能源部指示，暂停将原油产量从1200万桶/日扩产至1300万桶/日的目标。对此，沙特能源部长阿齐兹表示，是否放弃扩产仍未定论，沙特将不断审查这一决定，以确保能源市场稳定。“事实上，我们拥有大量闲置产能来缓冲油市。”他强调。
俄罗斯塔斯社指出，俄罗斯自愿将第一季度原油产量削减约50万桶/日。随后，俄罗斯副总理亚历山大·诺瓦克表示，上半年，俄罗斯原油产量和出口供应量合计削减47.1万桶/日。
伊拉克、阿联酋、科威特、阿尔及利亚、哈萨克斯坦、阿曼均愿意维持自愿减产目标，其中，伊拉克和阿联酋分别自愿延长减产22万桶/日和16.3万桶/日至6月底。
美国投行杰富瑞分析师贾科莫·罗密欧表示：“这是减产联盟团结一致的信号，标志着他们并不急于恢复供应量，渐进式增产完全可以应付突发情况。”
业内普遍认为，“欧佩克+”有关“逐步增产”的探讨将在下半年进行，因为部分产油国希望届时可以向市场增加供应量，但这取决于市场情况，前提是不要制造过剩。
为油价上涨提供更多空间
事实上，“欧佩克+”一直寻求保持油市平衡，尽管油价稳定了很多，但价格水平并未达到他们的标准。
受延长减产决定影响，布伦特和美国WTI原油价格均出现上涨。美国CNBC新闻网汇编数据显示，去年11月至今年3月初，布伦特原油价格上涨6%，WTI价格上涨近8%。2月最后一周，布伦特原油价格上涨超2%，3月1日收于83美元/桶上方；WTI在2月最后一周上涨超4%，3月1日收于79.97美元/桶，这是去年11月以来首次触及80美元/桶。
高盛指出，“欧佩克+”延长减产至6月底，旨在使油市保持适度缺口，为油价潜在上涨提供更多空间。高盛已将2024年夏季布伦特原油价格峰值预测上调至87美元/桶。摩根大通则预测，2024年，布伦特原油均价为83美元/桶，从第二季度开始超过80美元/桶；2025年，布伦特原油均价为75美元/桶上下，其中第一季度可超过80美元/桶。
花旗银行认为，2024年，国际油价将维持在75美元/桶左右，但有望冲击三位数，未来12至18个月可能升至每桶100美元，推动油价上涨因素包括地缘政治风险上升、“欧佩克+”进一步减产、主要产油国供应中断等。
渣打银行也认为，随着供应形势趋紧，国际油价可能达到并超过90美元/桶，其中，2024年第四季度，布伦特原油价格将超过100美元/桶；2025年，布伦特原油均价将达到109美元/桶的高位。
供给侧收窄或延续全年
业内人士认为，种种迹象表明，油市今年可能延续供需失衡格局。国际能源署预测，今年原油需求将增长120万桶/日，约为2023年的一半；欧佩克则认为，原油需求将增长220万桶/日；高盛预计，2024年原油需求将增长150万桶/日。供应侧方面，“欧佩克+”减产延长到第二季度，供应量继续收窄，而非“欧佩克+”产量增长可能也没有预期乐观。
渣打银行大宗商品研究主管保罗·霍斯内尔表示，过去两年，美国页岩油产量增长极大抑制了油价上扬，但这一能力从今年开始正在减弱。
美国能源信息署预计，2024年，美国原油日产量较2023年将仅增加17万桶，这是自2016年以来最小年度增幅（不考虑新冠疫情期间）。
油价网报道称，不温不火的油价导致美国油气生产商加速关闭钻井平台，许多放弃钻探的运营商甚至寻求被大型公司收购。根据全球第三大油服商贝克休斯数据，自2022年底以来，在美国作业的石油钻井平台数量下降近20%。
保罗·霍斯内尔表示：“页岩油井的产量在其生命早期下降得最快，这种下降预示着产量增长速度可能会大幅放缓。”
此外，地缘冲突仍是影响供需形势的最大变数。花旗银行北美大宗商品研究主管阿卡斯·多什指出，任何大变动都可能给产油国带来影响，进而造成更大供应缺口。“伊拉克、伊朗、利比亚、尼日利亚和委内瑞拉等地的供应都有中断的风险。”
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